鹰眼预警：五洲医疗应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，五洲医疗发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为4.77亿元，同比下降10.54%；归母净利润为3996.98万元，同比下降33.68%；扣非归母净利润为3553.85万元，同比下降35.43%；基本每股收益0.5878元/股。

公司自2022年6月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6120万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对五洲医疗2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.77亿元，同比下降10.54%；净利润为3996.98万元，同比下降33.68%；经营活动净现金流为8889.83万元，同比增长8.7%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为6.66%，-2.46%，-10.54%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为3.71%，-15.04%，-33.68%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-2.89%，-11.03%，-35.43%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-10.54%，税金及附加同比变动26.3%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17%、17.37%、22.67%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为17.8%，同比下降16.48%；净利率为8.37%，同比下降25.86%；净资产收益率（加权）为5.48%，同比下降33.25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为22.42%、21.31%、17.8%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.96%，11.29%，8.37%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.38%，8.21%，5.48%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为12.62%，同比增长8.74%；流动比率为5.87，速动比率为5.39；总债务为56.6万元，其中短期债务为56.6万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-5.1%，营业成本同比增长-6.55%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为43.2万元，较期初变动率为63.58%。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.75，同比下降17.33%；存货周转率为8.53，同比增长0.31%；总资产周转率为0.55，同比下降12%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.97，5.75，4.75，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.89，0.63，0.55，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.23、1.75、1.59，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.39%、2.87%、2.95%，持续增长。

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