鹰眼预警：阿石创营业收入与净利润变动背离
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，阿石创发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为11.83亿元，同比增长23.5%；归母净利润为-2533.59万元，同比下降306.45%；扣非归母净利润为-4184.04万元，同比下降1034.62%；基本每股收益-0.17元/股。
公司自2017年9月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2183.3万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对阿石创2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.83亿元，同比增长23.5%；净利润为-2539.44万元，同比下降261.58%；经营活动净现金流为6048.68万元，同比增长541.75%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降306.45%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1408.36万 | 1227.24万 | -2533.59万 |
| 归母净利润增速 | -20.26% | -12.86% | -306.45% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降1034.62%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 683.41万 | 447.67万 | -4184.04万 |
| 扣非归母利润增速 | -36.36% | -34.49% | -1034.62% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长23.5%，净利润同比下降261.58%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.95亿 | 9.58亿 | 11.83亿 |
| 净利润（元） | 1629.15万 | 1571.63万 | -2539.44万 |
| 营业收入增速 | 13.84% | 37.87% | 23.5% |
| 净利润增速 | -37.78% | -3.53% | -261.58% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.3亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1629.15万 | 1571.63万 | -2539.44万 |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.46、-0.87、-2.38，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -753.44万 | -1369.27万 | 6048.68万 |
| 净利润（元） | 1629.15万 | 1571.63万 | -2539.44万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.46 | -0.87 | -2.38 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为6.23%，同比下降46.48%；净利率为-2.15%，同比下降230.84%；净资产收益率（加权）为-3.42%，同比下降308.54%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为14.24%、11.63%、6.23%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 14.24% | 11.63% | 6.23% |
| 销售毛利率增速 | -19.14% | -18.31% | -46.48% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.34%，1.64%，-2.15%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 2.34% | 1.64% | -2.15% |
| 销售净利率增速 | -45.35% | -30.03% | -230.84% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.42%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.91% | 1.64% | -3.42% |
| 净资产收益率增速 | -40.68% | -14.14% | -308.54% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为1.91%，1.64%，-3.42%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.91% | 1.64% | -3.42% |
| 净资产收益率增速 | -40.68% | -14.14% | -308.54% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.63%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 1.19% | 0.89% | -1.63% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为60.71%，同比增长12.89%；流动比率为1.1，速动比率为0.66；总债务为9.04亿元，其中短期债务为8.71亿元，短期债务占总债务比为96.28%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为46.43%，53.78%，60.71%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 46.43% | 53.78% | 60.71% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.27，1.17，1.1，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.27 | 1.17 | 1.1 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.61、0.44、0.34，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.61 | 0.44 | 0.34 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为68.15%、93.22%、120.86%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 5.19亿 | 7.27亿 | 9.04亿 |
| 净资产（元） | 7.62亿 | 7.8亿 | 7.48亿 |
| 总债务/净资产 | 68.15% | 93.22% | 120.86% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为307.6万元，较期初变动率为93.22%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 159.2万 |
| 本期其他应收款（元） | 307.6万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.16%、0.17%、0.27%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 116.38万 | 159.2万 | 307.6万 |
| 流动资产（元） | 7.23亿 | 9.33亿 | 11.2亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.16% | 0.17% | 0.27% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.9亿元，较期初变动率为181.12%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 3213.43万 |
| 本期应付票据（元） | 9033.56万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.09，同比下降1.61%；存货周转率为2.62，同比增长14.69%；总资产周转率为0.66，同比增长6.91%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长1127.51%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 105.44万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1294.29万 |
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