鹰眼预警：蜂助手应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，蜂助手发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为15.39亿元，同比增长30.5%；归母净利润为1.34亿元，同比下降5.86%；扣非归母净利润为1.31亿元，同比下降0.22%；基本每股收益0.61元/股。

公司自2023年4月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2709.41万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对蜂助手2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.39亿元，同比增长30.5%；净利润为1.33亿元，同比下降6.56%；经营活动净现金流为-1.37亿元，同比增长39.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为19.99%，12.49%，-5.86%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为14.47%，13.17%，-0.23%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.5%，净利润同比下降6.56%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长39.8%，营业收入同比增长30.5%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.4亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.3亿元、经营活动净现金流为-1.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.032低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为21.58%，同比下降10.25%；净利率为8.66%，同比下降28.4%；净资产收益率（加权）为7.77%，同比下降32.02%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为28.24%、24.05%、21.58%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为14.24%，12.1%，8.66%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为21.68%，11.43%，7.77%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为35.9%，同比增长109.77%；流动比率为2.23，速动比率为2.2；总债务为7.82亿元，其中短期债务为7.02亿元，短期债务占总债务比为89.78%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.23。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为36.36%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.48%、0.69%、0.85%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为967.1万元、0.9亿元、7.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1.2亿元、-2.3亿元、-1.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.32，同比下降0.53%；存货周转率为45.51，同比增长6.52%；总资产周转率为0.62，同比下降17.1%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.87，0.74，0.62，总资产周转能力趋弱。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为758.8万元，较期初增长6545.6%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为6.9亿元，较期初增长7246.73%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.41%、2.51%、2.55%，持续增长。

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