鹰眼预警：华厦眼科营业收入与净利润变动背离
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，华厦眼科发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为40.27亿元，同比增长0.35%；归母净利润为4.29亿元，同比下降35.63%；扣非归母净利润为4.09亿元，同比下降38.29%；基本每股收益0.51元/股。
公司自2022年10月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2.49亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华厦眼科2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为40.27亿元，同比增长0.35%；净利润为4.28亿元，同比下降36.79%；经营活动净现金流为8.2亿元，同比下降14.66%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为40.3亿元，同比增长0.35%，去年同期增速为24.12%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 32.33亿 | 40.13亿 | 40.27亿 |
| 营业收入增速 | 5.51% | 24.12% | 0.35% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为4.3亿元，同比大幅下降35.63%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 5.14亿 | 6.66亿 | 4.29亿 |
| 归母净利润增速 | 12.95% | 29.6% | -35.63% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为4.1亿元，同比大幅下降38.29%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 5.41亿 | 6.62亿 | 4.09亿 |
| 扣非归母利润增速 | 13.71% | 22.37% | -38.29% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.35%，净利润同比下降36.79%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 32.33亿 | 40.13亿 | 40.27亿 |
| 净利润（元） | 5.09亿 | 6.77亿 | 4.28亿 |
| 营业收入增速 | 5.51% | 24.12% | 0.35% |
| 净利润增速 | 12.25% | 33.04% | -36.79% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为5.1亿元、6.8亿元、4.3亿元，同比变动分别为12.25%、33.04%、-36.79%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 5.09亿 | 6.77亿 | 4.28亿 |
| 净利润增速 | 12.25% | 33.04% | -36.79% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.35%，经营活动净现金流同比下降14.66%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 32.33亿 | 40.13亿 | 40.27亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 7.7亿 | 9.61亿 | 8.2亿 |
| 营业收入增速 | 5.51% | 24.12% | 0.35% |
| 经营活动净现金流增速 | -3.51% | 24.84% | -14.66% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为44.19%，同比下降9.87%；净利率为10.63%，同比下降37%；净资产收益率（加权）为7.57%，同比下降38.8%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为44.19%，同比下降9.87%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 48.05% | 49.03% | 44.19% |
| 销售毛利率增速 | 4.37% | 2.05% | -9.87% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为10.63%，同比大幅下降37.01%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 15.75% | 16.88% | 10.63% |
| 销售净利率增速 | 6.39% | 7.18% | -37.01% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为20.14%，12.37%，7.57%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 20.14% | 12.37% | 7.57% |
| 净资产收益率增速 | -27.74% | -38.58% | -38.8% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为5.5亿元，较期初变动率为215.37%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 1.73亿 |
| 本期商誉（元） | 5.46亿 |
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为1.2%、3%、9.1%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 商誉/净资产 | 1.2% | 3% | 9.1% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为23.99%，同比增长6.54%；流动比率为4.65，速动比率为4.49；总债务为1.43亿元，其中短期债务为1.43亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为5.85，4.87，4.65，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 5.85 | 4.87 | 4.65 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.9、3.86、3.76，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 4.9 | 3.86 | 3.76 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.98、0.96、0.8，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.09亿 | 4.37亿 | 4.31亿 |
| 流动负债（元） | 8.36亿 | 11亿 | 11.5亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.49 | 0.4 | 0.37 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1亿元，较期初变动率为57.43%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 6529.84万 |
| 本期预付账款（元） | 1.03亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长57.43%，营业成本同比增长9.87%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 133.04% | -12.25% | 57.43% |
| 营业成本增速 | 1.58% | 21.77% | 9.87% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为41.78%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 3992.12万 |
| 本期其他应收款（元） | 5659.95万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.77%、0.82%、1.18%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 3561.47万 | 3992.12万 | 5659.95万 |
| 流动资产（元） | 46.17亿 | 48.92亿 | 47.89亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.77% | 0.82% | 1.18% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为13.22，同比下降14.59%；存货周转率为12.21，同比增长8.76%；总资产周转率为0.53，同比下降7.45%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为16.88，15.48，13.22，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 16.88 | 15.48 | 13.22 |
| 应收账款周转率增速 | -6.07% | -8.26% | -14.59% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.65，0.57，0.53，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.65 | 0.57 | 0.53 |
| 总资产周转率增速 | -42.97% | -12.45% | -7.45% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为12.44%、13.28%、14.46%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 4.02亿 | 5.33亿 | 5.82亿 |
| 营业收入（元） | 32.33亿 | 40.13亿 | 40.27亿 |
| 销售费用/营业收入 | 12.44% | 13.28% | 14.46% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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