鹰眼预警：苏文电能销售毛利率持续下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，苏文电能发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为19.34亿元，同比下降28.22%；归母净利润为5295.25万元，同比下降32.46%；扣非归母净利润为2153.97万元，同比下降60.11%；基本每股收益0.26元/股。
公司自2021年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.86亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对苏文电能2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为19.34亿元，同比下降28.22%；净利润为5310.95万元，同比下降33.28%；经营活动净现金流为4.94亿元，同比增长602.17%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为27.01%，14.3%，-28.22%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 23.57亿 | 26.94亿 | 19.34亿 |
| 营业收入增速 | 27.01% | 14.3% | -28.22% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降32.46%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 2.56亿 | 7840.33万 | 5295.25万 |
| 归母净利润增速 | -15.04% | -69.36% | -32.46% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降60.11%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 2.28亿 | 5400.16万 | 2153.97万 |
| 扣非归母利润增速 | -17.59% | -76.34% | -60.11% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-28.22%，销售费用同比变动15.97%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 23.57亿 | 26.94亿 | 19.34亿 |
| 销售费用（元） | 5809.27万 | 5886.11万 | 6657.5万 |
| 营业收入增速 | 27.01% | 14.3% | -28.22% |
| 销售费用增速 | 39.96% | 1.32% | 15.97% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-28.22%，税金及附加同比变动23.18%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 23.57亿 | 26.94亿 | 19.34亿 |
| 营业收入增速 | 27.01% | 14.3% | -28.22% |
| 税金及附加增速 | 350.5% | -49.27% | 23.18% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长54.9%，营业成本同比增长-24.24%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 170.47% | -6.21% | 54.9% |
| 营业成本增速 | 30.48% | 25.69% | -24.24% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长54.9%，营业收入同比增长-28.22%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 170.47% | -6.21% | 54.9% |
| 营业收入增速 | 27.01% | 14.3% | -28.22% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降28.22%，经营活动净现金流同比增长602.17%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 23.57亿 | 26.94亿 | 19.34亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.19亿 | -9834.43万 | 4.94亿 |
| 营业收入增速 | 27.01% | 14.3% | -28.22% |
| 经营活动净现金流增速 | -570.45% | 55.12% | 602.17% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.84%，同比下降23.17%；净利率为2.75%，同比下降7.05%；净资产收益率（加权）为1.71%，同比下降32.94%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.67%、19.36%、14.84%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 26.67% | 19.36% | 14.84% |
| 销售毛利率增速 | -6.81% | -27.39% | -23.17% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.81%，2.95%，2.75%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 10.81% | 2.95% | 2.75% |
| 销售净利率增速 | -33.39% | -72.67% | -7.05% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.71%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 16.4% | 2.55% | 1.71% |
| 净资产收益率增速 | -36.39% | -84.45% | -32.94% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为16.4%，2.55%，1.71%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 16.4% | 2.55% | 1.71% |
| 净资产收益率增速 | -36.39% | -84.45% | -32.94% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.53%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 9.41% | 2.11% | 1.53% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为53.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 1374.24万 | 1948.35万 | 2836.36万 |
| 净利润（元） | 2.55亿 | 7959.63万 | 5310.95万 |
| 非常规性收益/净利润 | 17.27% | 24.48% | 53.4% |
• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为116.13%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产或股权处置现金流入（元） | 3.62万 | - | 6167.37万 |
| 净利润（元） | 2.55亿 | 7959.63万 | 5310.95万 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 | 0.01% | - | 116.13% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为36.1%，同比增长0.88%；流动比率为2.23，速动比率为2.05；总债务为2.29亿元，其中短期债务为2.29亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.42，2.33，2.23，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.42 | 2.33 | 2.23 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.8亿元，较期初变动率为855.52%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 874.19万 |
| 本期其他应付款（元） | 8352.98万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.39，同比下降20.99%；存货周转率为6.91，同比下降38.59%；总资产周转率为0.4，同比下降28.02%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.99，1.76，1.39，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.99 | 1.76 | 1.39 |
| 应收账款周转率增速 | -13.33% | -11.89% | -20.99% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为12.66，11.25，6.91，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 12.66 | 11.25 | 6.91 |
| 存货周转率增速 | -39.91% | -11.16% | -38.59% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.66，0.56，0.4，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.66 | 0.56 | 0.4 |
| 总资产周转率增速 | -30.15% | -14.73% | -28.02% |
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7亿元，较期初增长79.45%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 3.9亿 |
| 本期固定资产（元） | 7亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为12.67、6.9、2.76，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 23.57亿 | 26.94亿 | 19.34亿 |
| 固定资产（元） | 1.86亿 | 3.9亿 | 7亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 12.67 | 6.9 | 2.76 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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