鹰眼预警：西测测试营业收入与净利润变动背离
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，西测测试发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.89亿元，同比增长33.57%；归母净利润为-1.58亿元，同比下降206.13%；扣非归母净利润为-1.6亿元，同比下降156.62%；基本每股收益-1.88元/股。
公司自2022年7月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1266万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西测测试2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.89亿元，同比增长33.57%；净利润为-1.54亿元，同比下降217.25%；经营活动净现金流为-1.01亿元，同比增长21.66%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-3.55%，-179.95%，-206.13%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 6466.72万 | -5169.93万 | -1.58亿 |
| 归母净利润增速 | -3.55% | -179.95% | -206.13% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.6亿元，同比大幅下降156.62%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 4662.35万 | -6245.82万 | -1.6亿 |
| 扣非归母利润增速 | -23.52% | -233.96% | -156.62% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-987.4万元，-0.4亿元，-0.6亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -987.43万 | -4361.1万 | -5761.31万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长33.57%，净利润同比下降217.25%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.04亿 | 2.91亿 | 3.89亿 |
| 净利润（元） | 6578.42万 | -4869.26万 | -1.54亿 |
| 营业收入增速 | 23.87% | -4.29% | 33.57% |
| 净利润增速 | -2.65% | -174.02% | -217.25% |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、-0.5亿元、-1.5亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6578.42万 | -4869.26万 | -1.54亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动33.57%，营业成本同比变动81.63%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.04亿 | 2.91亿 | 3.89亿 |
| 营业成本（元） | 1.44亿 | 1.96亿 | 3.56亿 |
| 营业收入增速 | 23.87% | -4.29% | 33.57% |
| 营业成本增速 | 43.97% | 35.89% | 81.63% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动33.57%，销售费用同比变动-3.75%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.04亿 | 2.91亿 | 3.89亿 |
| 销售费用（元） | 3513.04万 | 4693.46万 | 4517.33万 |
| 营业收入增速 | 23.87% | -4.29% | 33.57% |
| 销售费用增速 | 19.78% | 33.6% | -3.75% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.56%，同比下降73.88%；净利率为-39.73%，同比下降137.52%；净资产收益率（加权）为-14.45%，同比下降235.27%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为52.64%、32.75%、8.56%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 52.64% | 32.75% | 8.56% |
| 销售毛利率增速 | -11.16% | -37.78% | -73.88% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为21.63%，-16.73%，-39.73%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 21.63% | -16.73% | -39.73% |
| 销售净利率增速 | -21.41% | -177.34% | -137.52% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-14.45%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 8.89% | -4.31% | -14.45% |
| 净资产收益率增速 | -56.97% | -148.48% | -235.27% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.89%，-4.31%，-14.45%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 8.89% | -4.31% | -14.45% |
| 净资产收益率增速 | -56.97% | -148.48% | -235.27% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-12.22%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 7.65% | -4.06% | -12.22% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为77.6%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 70.8% | 64.25% | 77.6% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.13%，同比增长59.57%；流动比率为2.8，速动比率为2.6；总债务为2.89亿元，其中短期债务为1.16亿元，短期债务占总债务比为40.13%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为8.5，3.7，2.8，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 8.5 | 3.7 | 2.8 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.63、1.35、1.11，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 2.63 | 1.35 | 1.11 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为2.56%、9.42%、27.74%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 3195.43万 | 1.12亿 | 2.89亿 |
| 净资产（元） | 12.47亿 | 11.93亿 | 10.41亿 |
| 总债务/净资产 | 2.56% | 9.42% | 27.74% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为685.7万元，较期初变动率为31.43%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 521.74万 |
| 本期其他应收款（元） | 685.71万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.13%、0.53%、0.76%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 148.61万 | 521.74万 | 685.71万 |
| 流动资产（元） | 11.58亿 | 9.82亿 | 9.04亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.13% | 0.53% | 0.76% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为266.7万元，较期初变动率为120.76%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 120.83万 |
| 本期其他应付款（元） | 266.75万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、2.4亿元、2.1亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、-1.3亿元、-1亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 6746.11万 | 2.35亿 | 2.09亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1811.64万 | -1.28亿 | -1.01亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.98，同比增长11.13%；存货周转率为5.87，同比下降6.17%；总资产周转率为0.25，同比增长25.37%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为13.83，6.26，5.87，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 13.83 | 6.26 | 5.87 |
| 存货周转率增速 | 19.39% | -54.76% | -6.18% |
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为5.39%、5.47%、7.52%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为41.91%、26.52%、20.22%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 5.39% | 5.47% | 7.52% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 41.91% | 26.52% | 20.22% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为20.2%、24.72%、26.13%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.85亿 | 3.78亿 | 4.19亿 |
| 资产总额（元） | 14.12亿 | 15.29亿 | 16.04亿 |
| 应收账款/资产总额 | 20.2% | 24.72% | 26.13% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.5%、3.63%、4.09%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 699.71万 | 5559.2万 | 6556.66万 |
| 资产总额（元） | 14.12亿 | 15.29亿 | 16.04亿 |
| 存货/资产总额 | 0.5% | 3.63% | 4.09% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.8亿元，较期初增长38.26%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 2.75亿 |
| 本期固定资产（元） | 3.81亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.29、1.06、1.02，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.04亿 | 2.91亿 | 3.89亿 |
| 固定资产（元） | 1.33亿 | 2.75亿 | 3.81亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.29 | 1.06 | 1.02 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.5亿元，较期初增长48.73%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 9867.93万 |
| 本期在建工程（元） | 1.47亿 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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